分析師專欄 - VEXI Lab

黃金（XAU/USD）上漲 3%，目標站穩每盎司 4600 美元關口，以延續多頭動能

inada — Tue, 31 Mar 2026 22:52:22 +0000

黃金（XAU/USD）上漲 3%，目標站穩每盎司 4600 美元關口，以延續多頭動能

過去兩天黃金價格上漲，突破了每盎司 4600 美元這一關鍵心理關卡。若地緣政治局勢持續提供支撐，這項貴金屬正尋求在該水準上方站穩，未來幾天可能進一步上行。

中東緊張局勢：外交停滯，軍事集結加劇市場不確定性

隨著伊朗表明不願與美國進行直接談判，中東局勢迅速降溫的希望受到打擊。這種摩擦削弱了原本就脆弱的外交進程，使市場參與者對長期對峙保持警惕。

伊朗總統佩澤什基安表示，伊朗在談判期間兩度遭到攻擊，證明美國並不相信外交。然而，他隨後又表示伊朗已準備結束戰爭，但希望獲得安全保證。這種訊息混雜的情況，也與我們近期從美國政府方面所看到的立場相似。

同時，美國持續向該地區部署更多部隊與軍事資產，進一步加劇緊張局勢。隨著不確定性升高，市場焦點仍集中在這些發展將如何影響整體市場情緒，以及對避險資產需求的變化。

原油與黃金的相關性出現轉變

自中東衝突爆發以來，我們觀察到原油與黃金之間出現罕見且持續的負相關關係。通常這兩者會同步波動，作為對抗地緣政治風險的避險工具。

然而，近期油價飆升迫使市場對聯準會政策預期進行大幅重新定價：

油價上漲＝通膨壓力增加：能源成本飆升，使市場不得不排除先前預期的聯準會降息可能性。

黃金的敏感性：隨著「政策轉向」的敘事被延後，作為無收益資產的黃金吸引力下降，導致出現近二十年來最劇烈的跌勢。

如今情勢可能正在改變。過去幾個交易時段中，黃金與原油開始同步上漲，顯示先前的負相關關係正在轉變。

目前聯邦基金期貨幾乎已排除進一步降息的可能，但市場同時也對額外升息保持懷疑，意味著市場正進入新的階段。若聯準會維持利率不變，而油價持續上升，通膨預期將自然升高。在此情境下，實質利率（名目利率減去通膨）將受到壓縮。

只要聯準會維持觀望立場並拒絕進一步升息，上升的油價反而可能透過壓低實質殖利率，為黃金提供順風支撐。

對黃金多頭而言，「抗通膨避險」的敘事或許終於重新回到市場焦點。

接下來的走勢？

美元仍然扮演重要角色，而本週即將公布的多項高影響力美國數據，可能帶來新的波動。

不過本週末適逢復活節假期，隨著時間接近週末，市場流動性可能逐漸下降，價格走勢也可能轉為區間震盪。

市場參與者仍將密切關注中東地緣政治的發展，任何情勢變化都可能影響黃金價格。

技術面展望－黃金（XAU/USD）

從四小時圖來看，黃金（XAU/USD）正顯示技術性復甦跡象，成功重新站上 4600 美元關口。

在經歷一段時間的激烈拋售後，價格走勢已建立穩固的上升趨勢線，顯示市場「逢低買進」的心態正在回歸。

關鍵觀察水準：

阻力位：短期阻力位於 4700 美元。若能持續突破該水準，可能為重新測試 4800 美元區域打開空間。

支撐位：近期的 4500 美元轉折點仍是重要心理支撐。只要上升趨勢線維持不破，多頭結構仍然完整。

相對強弱指標（RSI）目前約在 62 附近，顯示動能偏多，但距離超買區仍有上行空間。多頭將關注日線能否收於 4600 美元上方，以確認本輪復甦階段成立。

XAU/USD走勢圖

來源：TradingView

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札因·瓦達（Zain Vawda）

札因是一位經驗豐富的金融市場分析師和教育者，在零售外匯、經濟和市場分析領域擁有豐富的經驗。他最初從事銷售和業務拓展工作，對經濟學和技術分析的熱情推動他走上了分析師的職業道路。

分析師專欄

2026 年第二季美國股指（道瓊工業指數、標普 500 與納斯達克 100）展望——延續韌性還是出現回檔？

inada — Mon, 30 Mar 2026 22:27:57 +0000

2026 年第二季美國股指（道瓊工業指數、標普 500 與納斯達克 100）展望——延續韌性還是出現回檔？

隨著動盪的第一季落幕，2026 年第二季美國股市的敘事正從「全面押注 AI」轉向更為細膩、帶有觀望意味的現實。2025 年所主導的多頭動能遭遇重大阻礙，主要原因來自中東衝突升級以及荷姆茲海峽的關閉。

對市場參與者而言，問題已不只是趨勢是否仍然有利，而是投資人是否能承受所謂的「TACO」交易（Trump Always Comes Off，意指市場相信政府最終會轉向政策以避免股市全面崩跌）。

宏觀背景：油價衝擊與陷入兩難的聯準會

第二季最主要的逆風無疑來自能源市場。隨著布蘭特原油突破每桶 100 美元，整體通膨再度抬頭。標普全球指出，儘管美國身為淨出口國，相較過去數十年更具緩衝能力，但「通膨後果」仍難以避免。

這使聯準會陷入艱難處境。市場目前已開始反映「利率維持高檔更久」的情境，因央行必須在供給面通膨與降溫中的勞動市場之間取得平衡。雖然市場仍預期 2026 年晚些時候可能降息 25 個基點，但第二季的核心風險更像是「成長恐慌」，而非即將到來的衰退。

「解放日」與 2025 年關稅制度的遺緒

要理解 2026 年第二季的價格走勢，必須回顧 2025 年 4 月 2 日被稱為「解放日」的貿易政策轉變。

該行政命令對所有進口商品實施全面 10% 的對等關稅，並對中國（與既有措施合併後最高達 45%）、加拿大與墨西哥等國課徵更高稅率。2025 年市場的即時反應是一場歷史性的「系統性衝擊」，導致標普 500 一度逼近熊市區間，納斯達克指數也在 2025 年 4 月短暫進入熊市。

然而到了 2026 年，「解放日」的影響已從恐慌來源轉變為估值檢驗。

許多領先科技公司，特別是「七大科技巨頭」，目前估值水準幾乎回到 2025 年關稅拋售初期的低點附近。2025 年的經驗讓市場理解，儘管關稅帶來政策不確定性並改變報酬預期，但在退稅措施與製造業回流的支持下，美國經濟的韌性最終仍能穩定市場情緒。

進入 2026 年第二季後，市場關鍵在於：面對第二波地緣政治衝擊，是否仍能再次完成這種穩定過程。

美國股指：技術關鍵位與尋找底部

標普 500 現貨指數在 2026 年 1 月底於 7,000 點遭遇重大壓力，這一心理與技術關卡引發明顯反轉。此後指數一直在尋找具持續性的支撐區。

主要支撐位 6145：此區域直接對應 2025 年解放日後的價格走勢，歷史上曾是機構資金進場的重要「地板」。
6000 點關卡：此水準可能成為下一個測試區域，也是多頭必須守住的關鍵。一旦失守，將可能引發更深層修正。
展望：目前市場情緒屬於「機會型偏多」。與其追逐空頭動能，投資人更應關注價格在關鍵支撐附近出現反轉訊號，並配合市場對聯準會偏友善政策的預期。
本週一項值得注意的觀察，是依據年度前 59 個交易日的歷史表現進行分析。下表列出自 1928 年至 2026 年間，標普 500 年初表現最差的 20 次開局（以前 59 個交易日計算）。

最引人注目的結論是：糟糕的開局並不代表全年表現一定疲弱，市場往往能出現強勁反彈。

正報酬收尾：在這份「最差開局」名單中已完成的 19 個年度裡，有 11 年（58%）最終全年收於正報酬。

「V 型復甦」：許多案例中，第 60 天至年底的報酬不僅轉正，甚至極具爆發力。

例如：

1933 年：年初下跌 12.6%，之後大漲 64.8%，全年收漲 44.1%。
2020 年：年初下跌 18.6%（史上最差開局），隨後反彈 42.8%，全年上漲 16.3%。

標普 500

來源：TradingView

納斯達克 100（NDX）：AI 疲勞與結構性成長的拉鋸

納斯達克 100 目前正面臨「AI 疲勞」，人工智慧初期狂熱逐漸被更理性的估值與資本支出評估所取代。從週線圖來看，短期內已難以維持明確多頭論述，因價格跌破既有支撐水準。

主要支撐 22500：此區域在 2025 年為重要壓力，如今成為科技板塊的第一道防線。
20000 心理關卡：介於 20,000 至 20,224 的區域，與近期多年行情的 61.8% 費波那契回檔相重合，可能是 2026 年最關鍵的支撐區。
基本面反向觀點：儘管技術面偏弱，「AI 資料中心建設」仍處於早期階段。大型科技企業預計 2026 年資本支出將達 7,000 億美元，年增 36%。這種跨景氣循環的投資為指數提供基本面「底部」，是傳統技術分析可能忽略的支撐因素。

納斯達克 100 走勢圖

來源：TradingView

道瓊工業平均指數：潛在的價值避風港

相較以科技股為主的指數，道瓊工業平均指數被視為更具延續多頭潛力的市場。指數在 50,000 點附近受阻後，目前正測試可能提供更穩定進場機會的支撐區。

關鍵支撐 45244：此水準對應 2022 年跌勢的 100% 等幅測量，是重要技術轉折點。
次級支撐 43,325：過去壓力轉為支撐的區域，具有歷史意義。
展望：若買方能在第二季初守住 45,000 心理關卡，道瓊指數可能帶領整體市場復甦，因資金可能由估值過高的成長股輪動至更具韌性的工業與金融類股。

道瓊工業平均指數走勢圖

來源：TradingView

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札因·瓦達（Zain Vawda）

分析師專欄

今日市場：避險情緒支撐美元，市場關注即將公布的美國消費者信心數據

inada — Fri, 27 Mar 2026 13:46:25 +0000

今日市場：避險情緒支撐美元，市場關注即將公布的美國消費者信心數據

亞洲市場週五出現穩定跡象，中東緊張局勢短暫降溫，使股市得以自早盤低點反彈。

儘管全球經濟仍受到持續能源緊縮的壓力，美國總統唐納·川普決定延長對伊朗基礎設施打擊行動的最後通牒，提振了投資人信心。在先前已數度延後期限後，政府再次將截止日期延長 10 天，為油價帶來暫時性的降溫效果。

儘管市場略有回升，區域前景仍大致偏空。MSCI 亞太指數（不含日本）當日下跌 0.7%，使全週跌幅擴大至 2.3%，並錄得連續第四週下跌。

日本日經指數相較其他市場更能抵禦波動，雖然週五表現持平，但全週仍小幅上漲 0.3%。

相較之下，中國市場表現優於區域整體。CSI300 藍籌指數與香港恆生指數雙雙上漲 0.7%，主要受北京可能調整政策的消息帶動。

消息人士指出，中國政府正考慮放寬大型投資人持股限制，旨在讓商業銀行在面對國內經濟放緩時，擁有更靈活的資本籌措方式。

英國 2 月零售銷售下滑

英國零售表現於 2026 年 2 月出現溫和回落，銷售量月減 0.4%。雖為三個月來首次下滑，但仍優於分析師預期的 0.7%降幅。

此次降溫發生在 1 月強勁表現之後，當時銷售經上修後大幅成長 2%，顯示在高消費活動後市場出現自然正常化。

產業專家指出，銷售疲弱主要歸因於異常潮濕的天氣，抑制了超市與家庭用品零售商的來客量。

此外，線上與非實體通路銷售量亦略為下降，因許多消費者為把握季節性折扣，已提前於 1 月集中消費。消費時點前移，加上持續降雨的影響，使零售動能暫時放緩。

儘管單月出現收縮，整體數據仍顯示基本需求具一定韌性，只是成長速度正在放慢。

以年率計算，零售銷售量成長 2.5%，明顯低於 1 月的 4.8%。截至 2 月的三個月期間，銷售仍維持 0.7% 的增長。

然而，零售商對未來仍保持謹慎，因為能源成本上升與地緣政治不穩定形成雙重逆風。

歐洲股市小幅走低

歐洲股市週五略為回落，STOXX 50 與 STOXX 600 指數皆下跌約 0.2%。美國總統川普延長暫停打擊伊朗能源設施所帶來的早盤樂觀情緒，隨著高能源成本的現實壓力浮現而逐漸消退。

雖然談判期限延後 10 天至 4 月 6 日，但油價上升帶來的通膨壓力仍持續加劇全球市場憂慮，壓抑投資人情緒。

衝突的實際經濟影響亦反映在西班牙最新數據中。3 月初步估計顯示通膨升至自 2024 年以來最高水準，單月物價上升 1%，為 2022 年以來最大漲幅，主要受到與伊朗戰爭相關的能源供應衝擊所推動。

通膨壓力導致歐洲主要企業表現分化。西門子下跌 1.4%、ASML 下跌 1%、匯豐控股下跌 0.8%，殼牌亦下滑 0.3%。

儘管週末表現疲弱，歐洲整體市場仍錄得週線上漲。防禦型與科技股提供支撐，阿斯特捷利康上漲 3.2%，SAP 上漲 1.4%。

這些漲幅幫助 STOXX 50 全週上漲 1.1%，STOXX 600 週漲幅達 1.3%，顯示即使地緣政治不確定性持續，區域市場仍具韌性。

商品市場

自 2 月 28 日衝突爆發以來市場波動劇烈，但本週油價隨外交談判延長而略為降溫。自美國與以色列對伊朗發動攻擊以來已上漲 40% 的 WTI 期貨，本週下跌 4.6%。同樣地，自戰爭開始以來上漲超過 48% 的布蘭特原油，本週回落 4%。雖然價格仍處於歷史高位，但敵對行動暫時緩和，使能源市場獲得短暫穩定空間。

貴金屬市場週五呈現不同走勢，黃金因美元走弱與逢低買盤推動上漲 2%。儘管單日走強，但由於貨幣政策預期轉向鷹派，金價仍可能錄得連續第四週下跌。

根據 CME 集團 FedWatch 工具，交易員已完全排除 2026 年降息可能，目前預估年底前升息機率為 35%。這與衝突前市場預期今年將降息兩次形成鮮明反轉。

其他工業與貴金屬週五亦顯著上漲。現貨白銀上漲 3.1% 至每盎司 70.10 美元，而鉑族金屬表現更為強勁。現貨鉑金上漲 3.5% 至 1,891.02 美元，鈀金上漲 3.3% 至 1,398.30 美元。

金屬市場的全面上漲顯示，儘管能源價格暫時喘息，投資人仍在對抗長期通膨壓力與地緣政治風險進行避險布局。

外匯市場反應

週五美元維持在數月高點附近，避險需求推動資金流入美元。能源價格「長時間維持高位」的預期形成強烈通膨壓力，進而改變市場預期。

市場參與者正逐步將年底前美國可能升息納入定價，使美元在全球不確定環境中持續獲得支撐。

儘管美元指數週五小幅回落至 99.83，但仍朝向單月上漲 2.2% 的方向邁進，為去年 7 月以來最大月度漲幅。

美元的全面強勢使其他主要貨幣難以反彈。例如日圓持續徘徊在兌美元 160 的關鍵水準附近，最新報 159.58。

其他歐洲貨幣亦缺乏明顯復甦動能。歐元小幅上漲 0.1% 至 1.1540 美元，仍在修復近期跌幅；英鎊則大致持平於 1.3339 美元。

隨著美元主導外匯市場，美國貨幣政策預期與歐洲及亞洲所面臨的經濟壓力之間的差異，仍是匯市交易的核心主題。

經濟日曆與總結觀點

今日歐洲時段相對平靜，西班牙通膨數據已公布。稍後將公布歐洲央行 CPI 預期數據，可能短暫提高市場波動，但對歐元的長期影響有限。

美國經濟數據的重要性仍可能被中東局勢新聞所掩蓋。不過市場高度關注台北時間晚間 11 點（CET 下午 4 點）公布的密西根大學消費者信心最終報告，特別是其中的通膨預期分項。初值顯示預期明顯上升，一年期通膨預期升至 3.6%，五至十年期升至 3.5%。

若數據進一步上升，可能強化美元走勢，因這將促使聯準會採取更積極的緊縮立場，以確保中期通膨預期維持穩定。

市場已開始反映此通膨壓力，本月五年期與十年期零息通膨交換分別上升 20 個基點與 5 個基點。目前交易員已定價全年約 15 個基點的聯準會緊縮幅度。若消費者信心數據顯示預期大幅上升，市場可能更積極押注升息，進而推升美元並壓抑風險資產。

今日圖表－美元指數（DXY）

在外匯市場中，美元指數仍獲良好支撐，徘徊於 99.00 至 100.00 區間上緣附近。

價格仍有機會進一步上探 100.25 至 100.50 區域，這將持續對風險貨幣造成顯著壓力。

只要通膨預期持續上升，美元預計仍將成為貨幣政策轉向鷹派下的主要受益者。

DXY走勢圖

來源：TradingView

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札因·瓦達（Zain Vawda）

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英國 2 月通膨：整體通膨率持穩掩蓋零售與住房成本上升，GBP/USD 走勢穩定

inada — Thu, 26 Mar 2026 04:56:08 +0000

英國 2 月通膨：整體通膨率持穩掩蓋零售與住房成本上升，GBP/USD 走勢穩定

英國國家統計局（ONS）公布的數據顯示，英國 2026 年 2 月年度通膨率維持在 3%，與前一個月持平，並符合市場預期。這一穩定表現代表通膨持續處於相對穩定階段，並維持在自 2025 年 3 月以來的最低水準。儘管整體數字未出現變化，但細項數據顯示各產業之間的價格壓力正在轉移。

價格上漲的主要推動因素

最顯著的上行壓力來自服裝與鞋類產業，價格上升 0.9%。這是四個月以來首次上漲，主要受到一月折扣季結束後春季新品上市的季節性因素推動。此外，住房與公用事業成本也略有加速，從 1 月的 4.5% 上升至 4.6%。

出現放緩的產業

另一方面，多個類別的價格走勢協助抑制整體通膨率：

運輸：價格增速放緩至 2.4%（前值為 2.7%），主要因汽車燃料成本下降。本月汽油價格每公升下跌 1.6 便士，與去年同期每公升上漲 2.0 便士形成鮮明對比。

民生商品與休閒：食品通膨降至 3.3%，娛樂與文化支出則小幅放緩至 2.5%。

餐旅與服務業：餐廳與旅館成本降溫至 4%，而市場高度關注的服務業通膨率則小幅下降至 4.3%。

整體而言，數據顯示目前呈現一種平衡狀態——零售與住房成本上升，被燃料價格下降以及服務與食品價格逐步降溫所抵銷。

伊朗戰爭疑慮推升通膨預期

英格蘭銀行（BoE）正面臨日益複雜的政策環境。週二公布的新數據顯示，民眾的通膨預期明顯上升。這一情緒變化使決策者本已艱難的局面更加複雜，因為製造商回報其成本增幅創下自 1992 年以來最大，且這些成本壓力預計將在不久後轉嫁至消費者。

目前家庭能源價格仍受到上限管制，但預定於 7 月進行的價格調整被視為可能進一步推升通膨的重要催化因素。這些不斷累積的壓力，已在市場參與者與經濟預測人士之間，對英格蘭銀行下一步政策方向造成明顯分歧。

根據 LSEG 週二的數據，投資人目前預期年底前可能出現接近三次、每次 25 個基點的升息，以對抗價格上升壓力。這在短期內應可為英鎊提供部分支撐。

然而，若中東緊張局勢進一步升級，美元可能再次大幅走強，進而對英鎊兌美元（Cable）形成壓力。

市場的初步反應

市場似乎對今日數據反應平淡，數據公布後 GBP/USD 基本維持橫盤整理。

從較大的技術面來看，GBP/USD 目前處於長期空頭動能與近期短線反彈之間的拉鋸。

該貨幣對目前被夾在兩條關鍵簡單移動平均線（SMA）之間，形成「擠壓」格局。儘管價格自 3 月中旬低點反彈，但仍受制於位於 1.34567 的 200 期 SMA（深藍色），該均線目前充當動態阻力。

相對而言，位於 1.33560 的 100 期 SMA（淺藍色）已由阻力轉為支撐，為近期價格整理提供底部支撐。兩條均線之間的狹窄區間暗示市場可能即將出現突破，尋找明確方向。

在多頭未能突破並收於 1.34500 至 1.35000 阻力區之上之前，阻力最小路徑仍略偏向下行。若在 200 期均線遭遇拒絕，價格可能重新測試 1.3333 支撐位。

不過，若價格能維持在 100 期均線之上，則可能在嘗試突破前持續進行整理。

GBP/USD走勢圖

來源：TradingView

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AUD/USD：0.6980 與 0.7070 之間的技術性擠壓

inada — Wed, 25 Mar 2026 03:18:37 +0000

AUD/USD：0.6980 與 0.7070 之間的技術性擠壓

在通膨數據低於預期之後，AUD/USD 持續受壓於心理關卡 0.7000 下方。市場參與者目前仍偏向謹慎態度，儘管市場仍普遍預期澳洲儲備銀行未來可能進一步升息。

疲弱的 CPI 數據未能明顯改變市場方向

2026 年 2 月澳洲年度通膨率出現降溫跡象，降至 3.7%。該結果略低於市場預期的 3.8%，也低於前兩個月的數值，但仍頑強高於央行 2–3% 的目標區間。

此次通膨放緩的主要推動因素來自商品通膨降溫，從 1 月的 3.8% 下滑至 3.5%。這主要受到運輸成本顯著下降帶動，尤其是汽車燃料價格下跌 7.2%，跌幅遠大於中東衝突前記錄的 2.7% 跌幅。其他推動通膨降溫的領域包括：

酒精與菸草：降至 4.3%
教育：放緩至 4.8%
服飾：降至 4.9%
通訊：下降至 0.8%

儘管部分類別降溫，但其他領域的價格增長仍具黏性。食品與非酒精飲料通膨維持在 3.1%，金融服務維持在 2.4%。相反地，娛樂支出加速至 4.0%，住房成本則從 6.8% 上升至 7.3%。服務業通膨維持不變，仍為 3.9%。

按月計算，消費者物價指數（CPI）持平，與 1 月上升 0.4% 形成明顯對比。此外，作為核心通膨關鍵指標的截尾平均 CPI 小幅降至 3.3%，低於前值與市場預期的 3.4%。

這些最新數據公布之際，澳洲儲備銀行（RBA）已將利率提高至 4.10%，以對抗頑固通膨。

RBA 擔憂當前的價格上漲可能引發「第二輪效應」，例如薪資與物價相互推升的循環。由於通膨下降速度不如預期，許多專家目前認為央行短期內仍可能再次升息。

這也部分解釋了 AUD/USD 空頭缺乏信心的原因，自跌破 0.7000 關卡以來，該貨幣對始終未能出現持續性的下行動能。

AUD/USD 的後續路徑

由於未來幾天缺乏重要的澳洲經濟數據，美元走勢與地緣政治發展將成為短線行情的主要驅動因素。

自美伊戰爭爆發以來，避險情緒持續支撐美元。不過，近期有關外交努力正在展開的消息改善了市場情緒，市場傳出兩國最快可能於週四展開談判。

若市場情緒持續改善、停火希望升溫，美元可能進一步走弱，進而推動 AUD/USD 重返 0.7000 上方。

技術分析－AUD/USD

根據 AUD/USD 四小時（4H）圖表，目前匯價正夾在基本面通膨憂慮與明顯的技術性擠壓結構之間。

當前價格走勢：「擠壓」形態

圖表顯示 AUD/USD 正處於下降三角形或收斂楔形之中。在月中自 0.7130 區域遭遇強烈壓制後，匯價持續形成更低的高點，並受到下降趨勢線限制。

關鍵阻力區：目前形成明顯的「死亡交叉」壓力區，50 期均線（0.7038）、100 期均線（0.7052）與 200 期均線（0.7063）全部位於現價上方，在 0.7040 至 0.7070 之間構成密集阻力天花板。

心理支撐：價格目前圍繞 0.70000 心理關卡震盪。雖然近期一度跌向 0.6940，但隨後重新回到平價線附近，顯示市場存在逢低買盤。

RSI 中性：相對強弱指數約為 45.50，處於中性區間，尚未進入超賣，意味著一旦形態突破，行情仍有向任一方向發展的空間。

空頭情境（跌破）

若 RBA 維持 4.10% 利率與持續 3.7% 通膨的數據使市場擔憂出現「硬著陸」（經濟明顯放緩），則可能跌破近期支撐。

觸發條件：持續收盤跌破 0.6980。
目標：第一目標為近期波段低點 0.6940，其後為長期水平支撐 0.6913。

多頭情境（突破）

若市場將通膨小幅回落（3.7% 對比 3.8%）解讀為 RBA 升息開始見效，或 RBA 釋放更激進升息至 4.35% 的訊號，澳幣可能獲得買盤支撐。

觸發條件：突破並站穩下降趨勢線與均線密集區（尤其是站上 0.7070）。
目標：成功突破後，價格可能迅速上探 0.7080，中期目標為重新測試 3 月高點 0.7130。

總結：AUD/USD 正處於高度壓縮狀態。在突破 0.6980 至 0.7070 區間之前，市場預計將維持震盪整理走勢，以消化最新通膨數據帶來的影響。

AUD/USD四小時走勢圖

來源：TradingView

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札因·瓦達（Zain Vawda）

分析師專欄

USD/CAD：審慎偏多，等待 decisively 突破 1.3730

inada — Tue, 24 Mar 2026 02:16:40 +0000

USD/CAD：審慎偏多，等待 decisively 突破 1.3730

USD/CAD 今日走勢劇烈，如同整體市場一樣波動明顯。亞洲早盤期間，該貨幣對一度觸及 1.3755 的新高，測試今年 1 月所創的高點。

隨後，一則重大的地緣政治消息引發行情反轉，匯價急跌至日內低點 1.3683，並測試關鍵技術支撐位。到了下午時段，在美元走弱與油價下跌兩股力量相互抵銷下，匯價於 1.3715 附近進入橫向整理的輪動格局。

特朗普效應持續擺動

這次行情的核心驅動來自美國總統川普宣布，將原定針對伊朗能源基礎設施的軍事打擊行動延後五天。這項決定觸發市場風險偏好回升，降低了先前支撐美元的「戰爭溢價」與避險需求。

消息公佈後，原油（WTI）價格立即下跌近 12%，隨後穩定在約 90 美元附近（當日跌幅約 7.5%）。由於加幣屬於與大宗商品高度連動的貨幣，油價大幅下跌抵銷了美元走弱的影響，使加幣未能明顯走強，最終令匯價維持「橫盤」狀態。

聯準會官員的談話則為市場增添謹慎基調。理事 Stephen Miran 呼籲政策制定應依據長期趨勢，而非「短期新聞」。芝加哥聯準銀行總裁 Austan Goolsbee 則警告，油價衝擊仍具有「停滯性通膨」特徵，暗示降息可能要等到 2026 年後期才會發生。

未來影響 USD/CAD 的因素

展望後市，該貨幣對可能受到數項關鍵變數影響：

美國設定的與伊朗談判「五天窗口期」將使市場持續保持警惕。一旦談判破裂或軍事打擊威脅重啟，美元與油價可能同步急升。

由於加拿大是主要原油出口國，加幣對 WTI 價格波動極為敏感。若供應擔憂推動油價反彈，加幣可能轉強；若緊張局勢持續降溫，油價可能進一步下跌，進而削弱加幣表現。

市場正密切關注聯準會是否出現「通膨再確認」的證據。若聯準會立場偏鷹，而加拿大央行可能轉向較鴿派，將對 USD/CAD 形成長期上行壓力。

有關川普政府可能對歐盟商品實施 15–20% 最低關稅的消息，顯示保護主義立場仍在延續，這可能透過貿易戰風險情緒支撐美元。

技術分析－USD/CAD

回到技術面，USD/CAD 仍持續測試關鍵的 1.3730 水準。

日線圖顯示，該貨幣對尚未成功站穩並收於 1.3730 上方，顯示市場仍難以在此關鍵位置建立有效突破。

若價格能夠成功站上該水平，上方將出現技術共振區域，100 日均線（黑色）與 200 日均線（橘色）正於 1.3800 附近匯聚。

位於 1.3803 的 200 日均線被視為重要分水嶺，一旦突破，將象徵長期多頭趨勢回歸。

重要的長期支撐仍位於 1.3501。

相對強弱指數（RSI）目前位於 55.66，顯示在進入超買區域前仍有進一步上行空間，且動能仍偏向多方。

整體偏向審慎看多，但缺乏明確動能。若能 decisively 突破並站穩 1.3730 上方，行情可能推進至 1.3800 關卡；相反地，若跌破 1.3650 的均線密集區，則可能回落測試 1.3580 支撐區域。

USD/CAD走勢圖

來源：TradingView

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分析師專欄

原油價格預測：分析看漲150美元情境與看跌95美元風險

inada — Fri, 20 Mar 2026 01:09:59 +0000

原油價格預測：分析看漲150美元情境與看跌95美元風險

今日早盤油價大幅上漲，布蘭特原油價格一度逼近每桶114美元高點。

這波漲勢使布蘭特觸及114美元高位、WTI突破105美元關卡，其觸發因素為中東敵對行動的危險升級，如今已直接威脅全球最重要的能源基礎設施。

催化因素：對能源核心的攻擊

推動此次價格飆升的主要原因，是針對伊朗石油設施的一系列實體打擊，以及隨後衝突範圍的擴大。報導證實，以色列空襲伊朗南帕爾斯天然氣田，但川普於週三晚間表示，美國與卡達並未參與其中。

作為報復行動，伊朗伊斯蘭革命衛隊（IRGC）發布正式警告，將鎖定沙烏地阿拉伯、阿拉伯聯合大公國（UAE）與卡達的石油設施，此舉震撼全球交易市場。

由於這三個國家約占全球原油出口量的20%至25%，該威脅使原本的區域衝突升級為全球經濟的系統性風險。

近期飛彈與無人機攻擊已對多國能源設施造成重大破壞，部分事件如下：

卡達：飛彈擊中全球最大液化天然氣（LNG）工廠與一座重要的殼牌設施，導致生產中斷並推升歐洲天然氣價格。

沙烏地阿拉伯：軍方攔截多枚飛彈與無人機，但延布一座煉油廠遭空襲，短暫干擾石油運輸。

科威特：無人機攻擊引發一座煉油廠火災，但火勢隨後受到控制。

作為背景說明，卡達能源公司（QatarEnergy）執行長週四向路透社表示，伊朗攻擊已使卡達約17%的液化天然氣出口能力停擺，估計造成每年約200億美元收入損失，並威脅對歐洲與亞洲的供應。

在此前拉斯拉凡生產樞紐遭到攻擊後，卡達能源公司已對其全部LNG產量宣布不可抗力，而該設施於週三再次遭受攻擊。

隨著緊張局勢升高，據報導川普政府正考慮向該地區增派數千名美軍，以支援持續中的軍事行動。

「荷姆茲因素」與區域分化

市場焦慮的核心在於荷姆茲海峽。每天約有2100萬桶石油與成品油通過這條狹窄水道。隨著伊朗威脅全面封鎖，加上航運路線安全性惡化，每一桶原油價格中都已反映出龐大的「風險溢價」。

可將此視為一種「區域分化」現象，也是衝擊最直接的呈現方式。中國、印度與日本等亞洲市場位於危機核心，因為它們對波斯灣原油依賴程度最高。

儘管布蘭特與WTI等西方基準價格大幅上漲，但目前實體供應短缺在亞洲最為嚴重，原因在於航運時間差異。波斯灣原油運往亞洲約需10至15天，而改道經好望角前往歐洲或美國的貨運則可能需要長達45天。

這種「延遲傳導」意味著，即使價格已處於高位，供應中斷的完整影響仍尚未傳導至大西洋市場，因此若衝突持續，油價仍可能進一步飆升。

經濟衝擊：從加油站到投資組合

油價升至109美元，已開始以「緩步上漲」的形式反映在消費品價格上。運輸業者與航空公司已警告票價即將上調，而製造商則正面臨利潤遭擠壓的壓力。

若價格維持在當前水準，全球經濟可能迎來新一波通膨壓力，迫使各國央行在更長時間內維持高利率，進而在許多地區正準備復甦之際抑制經濟成長。

前景展望：下一步何去何從？

油價走勢如今取決於兩個關鍵變數：供應中斷持續時間，以及衝突是否進一步升級的風險。

看漲情境（120–150美元）：技術分析顯示，若布蘭特原油能明確收於113.75美元阻力位上方，市場可能迅速重新測試2022年的130美元高點；若荷姆茲海峽全面封鎖，或沙烏地設施遭受重大破壞，價格甚至可能上看150美元。

看跌情境（低於95美元）：相反地，若迄今未見成果的外交努力突然取得突破，或美國及其盟友宣布大規模協調釋放戰略石油儲備（SPR），油價可能回落。跌破97.65美元支撐位，將意味著當前的「地緣政治高燒」開始降溫。

另一個值得關注的焦點在美國。為了降低全球能源成本並增加供應，美國財政部長史考特・貝森特週四宣布，政府可能解除對目前滯留於油輪上的伊朗石油制裁。

透過將這些「受困」原油釋放至市場，政府希望為持續上升的全球油價提供急需的緩解。

目前市場仍處於「實體供應緊張」狀態。隨著西方庫存緩衝開始下降，加上區域戰爭尚未見到結束跡象，油價阻力最小的方向似乎仍偏向上行。投資人與消費者應為波動劇烈的第二季做好準備，因為全球正面臨近年最重大的能源衝擊之一。

布蘭特原油H1圖顯示，在今日飆升後，價格自114.00美元水準出現明顯回落。價格已跌破20期簡單移動平均線（綠線），顯示短期上行動能減弱。

關鍵技術觀察：

阻力位：114.00–115.00美元區間仍為主要壓力帶。若日線收於此區間上方，可能開啟上攻120美元甚至更高水準的空間。

支撐位：即時支撐位於104.22美元（50日均線），同時略高於3月16日週一的關鍵波段高點103.51；其後為重要心理關卡102.14美元（100日均線），再往下則是100.00美元整數心理關口。

RSI：相對強弱指數已從超買區大幅回落至49.37，顯示市場正在降溫並進入中性階段，動能可能逐漸轉向空方。

展望：

短期趨勢正轉為謹慎偏空。若價格無法守住106.00美元上方，可能出現更深回檔，朝104.22美元支撐靠近。然而，在地緣政治風險仍高的情況下，任何新的供應衝擊都可能迅速推翻這一技術性回調，並再次將價格推向120美元。

布蘭特原油走勢圖

來源：TradingView

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黃金（XAU/USD）價格下跌3.3%。在FOMC會議前，黃金是在提供折價機會，還是正面臨自由落體？

inada — Thu, 19 Mar 2026 01:14:33 +0000

黃金（XAU/USD）價格下跌3.3%。在FOMC會議前，黃金是在提供折價機會，還是正面臨自由落體？

在稍晚即將召開的重要FOMC會議前，黃金價格當日下跌約2.3%，持續走弱。

這種貴金屬整週一直在每盎司5,000美元附近盤整，如今終於出現明確方向，讓市場參與者面臨一個關鍵問題：這是否又是一次逢低買進的機會，還是黃金正面臨進一步急跌的風險？

FOMC會議

產生這個疑問的原因很簡單，市場幾乎已經認定聯準會今日將維持利率不變，真正的焦點在於最新公布的經濟預測摘要（SEP）是否出現變化。

目前市場傾向認為政策立場將偏向鷹派，降息時程可能被延後至2027年。

若情況確實如此，黃金是否可能因此進入下跌螺旋？回到今日行情，美國美元表現相對穩定，這反而值得市場警惕。

黃金價格正在下跌，而美元甚至尚未完全收復本週的跌幅。如果FOMC會議後美元指數反彈，可能成為推動黃金進一步下行的催化劑。

避險需求與折價機會

自2月28日伊朗戰爭爆發以來，避險需求反而被美元走強與市場對降息預期下降所掩蓋。

市場普遍認為，只有當當前衝突局勢出現重大變化，或全球經濟出現新的發展，黃金才可能重新獲得避險資金流入，也就是打破目前的市場現狀。

另一種觀點則認為，在FOMC會議前，市場可能已提前反映聯準會偏鷹的預期，因此出現今日的拋售。

換句話說，市場可能正在「賣在傳聞」，提前為鷹派政策定價；當會議真正落幕後，買盤可能重新進場，把目前價格視為下一波上漲前的折價區。

是否真是如此，仍有待觀察。

技術面展望－黃金（XAU/USD）

從技術面來看，4小時圖顯示市場已由本月稍早的多頭「拋物線式」高點，轉變為整理偏空的走勢結構。

移動平均線與趨勢

50期簡單移動平均線目前位於5,095.84美元，價格已跌破該短期趨勢指標，並轉為即時動態壓力。

100期簡單移動平均線位於5,144.74美元。50與100均線之間的距離擴大，顯示近期空頭動能正在加速。

價格結構方面，先前多日盤整區間已被跌破（約5,020美元附近），意味短期「阻力最小方向」已轉為下行。

支撐與壓力位

關鍵壓力位在5,128.50與5,096.72美元，這些位置同時對應先前盤整底部與50期均線，若要扭轉偏空格局，價格需重新站上這些區域。

心理支撐位為5,000美元，這是一條關鍵防線，目前價格正強力測試此水準。

結構性支撐位在4,760.46美元，代表重要歷史支撐區。若日線收盤跌破5,000美元，該位置將成為主要下行目標。

動能指標

相對強弱指數（RSI）目前約為27.32，顯示黃金在4小時週期已進入超賣區。

雖然超賣通常可能引發短期反彈，但在強勢下跌趨勢中，RSI可能長時間維持低檔，價格仍可能持續緩步下滑。

XAU/USD走勢圖

來源：TradingView

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澳洲央行前瞻：為何升息 25 個基點至 4.1% 最可能成為結果

inada — Mon, 16 Mar 2026 23:08:12 +0000

澳洲央行前瞻：為何升息 25 個基點至 4.1% 最可能成為結果

市場目前預期澳洲央行（RBA）升息 25 個基點的機率為 68%，將現金利率提高至 4.1%。決策委員會需要將政策利率推升至目前「中性利率」之上（即利率約等於通膨率），以冷卻「過熱」的經濟並抑制持續上升的物價。若政策聲明偏向鷹派並暗示進一步升息，AUD/USD 可能上探 0.7200；若語氣較為保留，則可能跌向 0.6940。伊朗衝突升級及荷莫茲海峽可能關閉，使本週會議之後的前景更加複雜。

澳洲央行會議預定於 2026 年 3 月 17 日格林威治時間凌晨 3:30 舉行。從 2025 年對通膨降溫的期待，轉變為 2026 年初重新啟動升息循環，代表澳洲央行近年最急劇的政策轉向之一。

此波市場波動的核心，在於美國與以色列對伊朗衝突升級，該局勢已從區域衝突演變為對全球能源安全與海運貿易的系統性威脅。

荷莫茲海峽一旦關閉，將影響全球約 20% 的液態能源供應，為政策制定者帶來「惡夢情境」——典型的供給面衝擊，既可能使通膨預期失去錨定，也可能同時壓抑經濟活動。在中東衝突爆發之前，市場其實已傾向預期澳洲央行將在此次會議升息。

市場目前預期為何？

目前市場參與者與經濟學家仍普遍傾向升息 25 個基點，將現金利率提高至 4.1%。

市場定價方面，隔夜指數交換（OIS）顯示升息機率為 68%，較 3 月初明顯上升。

分析師共識方面，彭博調查顯示 33 位分析師中有 24 位預測本月將升息 25 個基點。

鷹派訊號方面，澳洲央行總裁 Michele Bullock 與副總裁 Andrew Hauser 近期均將 3 月會議形容為「具有行動可能性」。Hauser 特別警告，若利率維持過低，可能導致通膨預期出現「具破壞性的上升」。

因此，在澳洲央行仍對通膨壓力感到憂慮的情況下，升息被視為最可能的結果。決策委員會擔心目前政策不足以有效減緩經濟動能。目前利率為 3.85%，而通膨約為 3.8%，代表實質借貸成本幾乎為零。

簡單來說，當利率與通膨率接近時，政策屬於「中性」，對經濟既沒有明顯刺激，也沒有抑制效果。由於就業市場接近充分就業，經濟運行仍相當火熱。

為了真正讓經濟降溫並抑制物價上漲，央行認為必須將利率提高至高於中性水準，使借貸成本上升，從而抑制過度支出。

未來展望

3 月的決策可能是新一輪緊縮週期的起點，而非一次性的行動。

進一步升息：多家大型銀行（ANZ、CBA、NAB、Westpac）目前預期 5 月可能再次升息 25 個基點，使終端利率升至約 4.35%。

通膨目標時間延後：澳洲央行在 2 月預測，核心通膨率要到 2027 年上半年才會回到目標區間，並要到 2028 年上半年才可能回到 2.5% 的中點。

經濟放緩：更緊縮的政策與能源價格壓力，預計將使 2026 年 GDP 成長降至約 1.9%，失業率可能在年底升至約 4.5%。

當然，若中東戰爭持續且油價維持高檔，整體前景仍可能出現重大變化，通膨甚至可能再次飆升。這不僅是澳洲央行，也是全球各大央行必須面對的重要不確定性。

市場反應與 AUD/USD 技術動態

澳幣對澳洲央行政策前景高度敏感。3 月中旬以來，AUD/USD 一直在國內鷹派政策預期與全球避險情緒之間拉鋸。

由於伊朗衝突推升避險需求，美元走強；但現金利率升至 4.10% 的可能性同時支撐澳幣。

從技術面來看，AUD/USD 在會議前一週曾觸及 45 個月高點 0.7189，其後回落測試 0.7000 整數關卡。

若澳洲央行如預期升息，但對未來採取較為耐心或觀望的立場，市場可能出現「利多出盡」反應，匯價可能跌向 0.6940 支撐。

相反地，若聲明明確暗示 5 月升息與 4.35% 終端利率，AUD/USD 可能重新上攻 0.7200 水準。

結論

3 月決策將成為檢驗澳洲央行政策決心的重要訊號。透過提前採取行動，央行試圖避免重演 2022 與 2025 年的系統性政策失誤，希望現在採取較強硬立場，能避免未來不得不進行更具破壞性的緊縮循環。

未來道路仍充滿地緣政治風險與不確定性，但無論結果如何，市場波動幾乎無可避免。

DXY走勢圖

來源：TradingView

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撤退但未被擊敗：AUD/USD 多頭在技術支撐與鷹派澳洲央行中找到希望

inada — Fri, 13 Mar 2026 05:34:46 +0000

撤退但未被擊敗：AUD/USD 多頭在技術支撐與鷹派澳洲央行中找到希望

AUD/USD 週四下跌超過 1%，在避險需求因中東緊張局勢升溫而推動美元走強的背景下回落。該貨幣對此前曾觸及多年高點，因此部分市場觀點認為出現回調屬於健康修正。

鷹派澳洲央行可能限制下行空間

澳洲的通膨壓力正在升溫，墨爾本研究所最新調查顯示，3 月消費者通膨預期升至 5.2%，為 2023 年 7 月以來最高水準。

這一數據較 2 月的 5% 進一步上升，凸顯澳洲央行（RBA）面臨的挑戰日益增加。該央行在 2 月初已採取先發制人的立場，將官方現金利率（OCR）上調 25 個基點至 3.85%。

隨著持續的能源危機推高成本，市場對澳洲央行及其他全球央行可能被迫維持積極升息週期以抑制價格壓力的猜測正在升溫。

根據最新 LSEG 數據，市場目前預計在 2026 年 3 月 17 日的會議上，澳洲央行再次升息 25 個基點的機率約為 78%。

即將公布的經濟數據

儘管本週五澳洲經濟數據相對清淡，市場焦點將轉向美國一系列重要數據。

市場正為多項具高度影響力的公布做準備，包括 1 月個人消費支出（PCE）物價指數——這是聯準會偏好的通膨指標——以及 1 月耐久財訂單。

此外，3 月密西根大學消費者信心指數初值，也將提供能源價格飆升與金融市場波動如何影響美國消費者信心的最新觀察。市場仍可能受地緣政治發展主導，甚至掩蓋美國數據本身的重要性。而 AUD/USD 的關鍵看點，正落在其技術面所處的轉折區域。

技術分析－AUD/USD

從技術面來看，AUD/USD 已自約 0.7187 的多年高點回落。

此次回調使匯價回到關鍵轉折區間，介於 100 日移動平均線 0.7072 與 200 日移動平均線 0.7051 之間。

此前的上行動能始於突破 0.7034 水準，而該位置正位於目前轉折區域下方。

相對強弱指數（RSI）目前顯示動能可能出現轉變，暗示多頭或重新取得優勢。

AUD/USD走勢圖

來源：TradingView

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分析師專欄

分析師專欄 - VEXI Lab

黃金（XAU/USD）上漲 3%，目標站穩每盎司 4600 美元關口，以延續多頭動能

黃金（XAU/USD）上漲 3%，目標站穩每盎司 4600 美元關口，以延續多頭動能

中東緊張局勢：外交停滯，軍事集結加劇市場不確定性

原油與黃金的相關性出現轉變

接下來的走勢？

技術面展望－黃金（XAU/USD）

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2026 年第二季美國股指（道瓊工業指數、標普 500 與納斯達克 100）展望——延續韌性還是出現回檔？

2026 年第二季美國股指（道瓊工業指數、標普 500 與納斯達克 100）展望——延續韌性還是出現回檔？

宏觀背景：油價衝擊與陷入兩難的聯準會

「解放日」與 2025 年關稅制度的遺緒

美國股指：技術關鍵位與尋找底部

納斯達克 100（NDX）：AI 疲勞與結構性成長的拉鋸

道瓊工業平均指數：潛在的價值避風港

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今日市場：避險情緒支撐美元，市場關注即將公布的美國消費者信心數據

今日市場：避險情緒支撐美元，市場關注即將公布的美國消費者信心數據

英國 2 月零售銷售下滑

歐洲股市小幅走低

商品市場

外匯市場反應

經濟日曆與總結觀點

今日圖表－美元指數（DXY）

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英國 2 月通膨：整體通膨率持穩掩蓋零售與住房成本上升，GBP/USD 走勢穩定

英國 2 月通膨：整體通膨率持穩掩蓋零售與住房成本上升，GBP/USD 走勢穩定

價格上漲的主要推動因素

出現放緩的產業

伊朗戰爭疑慮推升通膨預期

市場的初步反應

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AUD/USD：0.6980 與 0.7070 之間的技術性擠壓

AUD/USD：0.6980 與 0.7070 之間的技術性擠壓

疲弱的 CPI 數據未能明顯改變市場方向

AUD/USD 的後續路徑

技術分析－AUD/USD

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USD/CAD：審慎偏多，等待 decisively 突破 1.3730

USD/CAD：審慎偏多，等待 decisively 突破 1.3730

特朗普效應持續擺動

未來影響 USD/CAD 的因素

技術分析－USD/CAD

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原油價格預測：分析看漲150美元情境與看跌95美元風險

原油價格預測：分析看漲150美元情境與看跌95美元風險

催化因素：對能源核心的攻擊

「荷姆茲因素」與區域分化

經濟衝擊：從加油站到投資組合

前景展望：下一步何去何從？

關鍵技術觀察：

展望：

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黃金（XAU/USD）價格下跌3.3%。在FOMC會議前，黃金是在提供折價機會，還是正面臨自由落體？

黃金（XAU/USD）價格下跌3.3%。在FOMC會議前，黃金是在提供折價機會，還是正面臨自由落體？

FOMC會議

避險需求與折價機會

技術面展望－黃金（XAU/USD）

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澳洲央行前瞻：為何升息 25 個基點至 4.1% 最可能成為結果

澳洲央行前瞻：為何升息 25 個基點至 4.1% 最可能成為結果

市場目前預期為何？

未來展望

市場反應與 AUD/USD 技術動態

結論

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撤退但未被擊敗：AUD/USD 多頭在技術支撐與鷹派澳洲央行中找到希望

撤退但未被擊敗：AUD/USD 多頭在技術支撐與鷹派澳洲央行中找到希望

鷹派澳洲央行可能限制下行空間

即將公布的經濟數據

技術分析－AUD/USD

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